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Por: Dennis Falvy / “QT” No es solo la inversa de “QE”

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Por: Dennis Falvy / “QT” No es solo la inversa de “QE”


En “Política Monetaria”, las cosas no son fáciles de comprender. Megan Greene, editor colaboradora del Financial Times y economista jefe global en Kroll, nos manifiesta que la QE; es decir la famosa flexibilización cuantitativa, semeja la famosa canción de los Eagles, Hotel California; en que una vez que entraste ya es imposible salir (You can check out any time you like but you can never leave) y eso en función de los bancos centrales. Señala que la comprensión de cómo funcionan realmente la QE (Quantitative Easing) y la QT (Quantitative Tightening), que es lo   opuesto en el sentido de recolocar los activos financieros adquiridos en la etapa QE, sigue siendo tenue. Y es qué al anunciar un programa de compra de bonos, un banco central señala a los mercados que está comprometido con una política acomodaticia y que las tasas serán bajas durante mucho tiempo. Como resultado, toda la curva de rendimiento, la Yield Curve, disminuye.

Sin embargo, acota Greene, QT no es solo QE a la inversa. Refiere que, en el 2017, Janet Yellen, entonces presidenta de la FED, prometió que QT sería más: «como ver cómo se seca la pintura». La realidad ha sido algo diferente. Y, es que los bancos comerciales cambian su comportamiento cuando el banco central expande su balance, pero no lo vuelven a hacer cuando el mismo se reduce. La mecánica de QE es un poco inestable. Cuando el banco central compra bonos de los inversores, los ingresos se depositan en una cuenta bancaria comercial. Los bancos dirigen el dinero hacia depósitos a la vista, porque pagan menos intereses que los depósitos a plazo. Para equilibrar estos pasivos, la Fed acredita a los bancos con la misma cantidad de reservas que activos. Las reservas dan a los bancos la confianza de que pueden capear cualquier retiro significativo de depósitos, y también se utilizan para extender líneas de crédito que generan tarifas.

 

Advierte Greene, que, si todos los bancos intentan transformar sus activos en efectivo simultáneamente, inevitablemente habrá una escasez, como sucedió en el mercado de repos de Estados Unidos en 2019, lo que asustó a Powell de la FED, quien tuvo que aumentar la liquidez comprando letras, hasta que vino la pandemia y entro a su famoso “Sine die” el cual le está aún costando salir en sus efectos.

 

Se me acabó el espacio, pero el post es aleccionador:  https://www.ft.com/content/585d63b8-629a-433a-bb24-0c89f5822676

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LA POBREZA EXIGE NUEVAS POLÍTICAS ANTE CAMBIOS EN LA REALIDAD DEL PAÍS

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LA POBREZA EXIGE NUEVAS POLÍTICAS ANTE CAMBIOS EN LA REALIDAD DEL PAÍS

Especialistas advierten que las herramientas utilizadas para reducir la pobreza ya no responden a una realidad que se concentra cada vez más en las ciudades.

Aunque Perú ha retomado el crecimiento económico, la reducción de la pobreza sigue siendo limitada y permanece cinco puntos porcentuales por encima de los niveles previos a la pandemia. Para diversos especialistas, uno de los principales desafíos de la pobreza es que ha cambiado de características y hoy se concentra principalmente en zonas urbanas, lo que exige nuevas respuestas por parte del Estado.

La investigadora del Instituto de Estudios Peruanos (IEP) y exministra de Desarrollo e Inclusión Social, Carolina Trivelli, indicó que las estrategias aplicadas actualmente no responden a esta nueva realidad. “Seguimos haciendo lo mismo que hacíamos en el 2014 y la pobreza es otra. (…) Estamos teniendo un problema distinto que atacamos con las mismas herramientas con las que atacamos otro problema”, afirmó. Según explicó, esta situación se refleja en la falta de atención a necesidades urgentes en las ciudades, como la seguridad alimentaria y el acceso a capital de trabajo para familias que perdieron sus medios de sustento durante las recientes crisis.

La exministra advirtió, además, la pérdida de enfoque en las políticas orientadas a reducir la pobreza. “¿Cómo es posible que, siendo el ejemplo de cómo enfrentar el desafío de la reducción de pobreza con programas sociales, institucionalidad, política pública, infraestructura e inversión para mejorar la calidad de los servicios, eso lo hayamos perdido?”, cuestionó. “Hemos perdido la pertinencia de las políticas públicas”, sentenció.

Trivelli también señaló que la asistencia social, por sí sola, no puede generar cambios sostenibles si no está acompañada por políticas públicas eficaces y una mayor articulación entre sectores. “Nos conformamos con que el programa siga funcionando (…) como también ha pasado en salud y educación. El servicio sigue ofreciéndose, pero cada vez con peores condiciones y peores resultados. (…) Si las más altas autoridades no se compran el problema como parte de sus prioridades, el aparato no se mueve”, sostuvo. Para la investigadora, revertir esta situación requiere que la lucha contra la pobreza vuelva a ocupar un lugar prioritario en la agenda pública y que las políticas se adapten a las nuevas condiciones de una población cada vez más urbana.

Fuente: InfoActiva

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ADEX SOLICITA AL PRÓXIMO GOBIERNO PRESERVAR PREDICTIBILIDAD Y ACUERDOS COMERCIALES PARA SOSTENER EL AGRO

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ADEX SOLICITA AL PRÓXIMO GOBIERNO PRESERVAR PREDICTIBILIDAD Y ACUERDOS COMERCIALES PARA SOSTENER EL AGRO

Las exportaciones agrarias peruanas alcanzaron los US$ 3,744 millones en el primer cuatrimestre, un avance de 6.8 %.

Las exportaciones agrarias del país, que integran los despachos tradicionales y no tradicionales, registraron una facturación de US$ 3,744 millones entre enero y abril de 2026, lo que representó un incremento de 6.8 % en comparación con el mismo ciclo del año previo. De acuerdo con el reporte oficial de la Asociación de Exportadores (ADEX), el desempeño sectorial estuvo sustentado principalmente por la oferta agroindustrial con valor agregado, la cual concentró el 95 % de los envíos totales al generar US$ 3,544 millones. Ante esta coyuntura, el presidente del Comité de Agroindustrias, Alimentos y Bebidas del gremio, Mario Salazar Vergaray, exhortó a las autoridades que asumirán funciones el próximo 28 de julio a garantizar la estabilidad del sector mediante la protección de los tratados comerciales internacionales, la promoción de la oferta exportable y la predictibilidad jurídica.

En el desglose de productos del primer cuatrimestre, las uvas lideraron el portafolio comercial con US$ 772 millones, seguidas por las colocaciones de paltas con US$ 463 millones, los arándanos con US$ 339.3 millones y los mangos con US$ 266.6 millones, teniendo a Estados Unidos y los Países Bajos como los principales mercados de destino. Con el fin de mitigar riesgos y sostener la inversión privada de largo plazo en el campo, Salazar Vergaray relevó la importancia de la Ley N.° 32434 promulgada en septiembre de 2025, señalando que sus lineamientos normativos promueven la transformación productiva y facilitan la inserción de la agricultura familiar en el bloque exportador. Asimismo, apuntó que la ampliación de la frontera agrícola, el desarrollo de infraestructura de transporte y asegurar la disponibilidad de recursos hídricos constituyen los desafíos estructurales prioritarios para la agenda pública nacional.

Fuente: La República

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